智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，印度是全球农药主要消费国，是仅次于美国，日本和中国的第四大农用化学品生产国。考虑到国内市场的季节性需求和国外市场的潜力，印度一直以来侧重于农药出口。从农药生产、内需、出口规模上来看，印度与中国差距依然较大，中国整体的农药出口以及占全球农药出口比例仍继续提升赢翻网配资，中国农药产业的竞争优势犹在且短期较难以被替代。
天风证券主要观点如下：
印度农作物种植面积约25亿亩，全球排名第一。印度是棉花、大米、小麦等的主产国，但主要作物产出水平均低于全球平均水平。
印度是全球农药主要消费国。
2022-23财年农药消费量约5.2万吨，过去10年消费量基本在5~6万吨。印度较高的农药消费量源于耕地面积之大，但是其单位面积消费量较低；农药消费结构偏向于杀虫剂(40%)和杀菌剂(36%)；谷物(大米、小麦)、经济作物(棉花等)占农药消费的最大份额。
印度是仅次于美国赢翻网配资，日本和中国的第四大农用化学品生产国。
2022~23年印度主要农药产能为38.9万吨，产量为25.8万吨。印度农药行业规模可观，但产能利用率整体不高。从生产结构上看，杀虫剂、杀菌剂占主导，2022-23年占总产能/产量比例分别为杀虫剂47%/40%，杀菌剂34%/34%、除草剂17%/23%。
具体而言，杀虫剂中的乙酰甲胺磷、丙溴磷、菊酯类、毒死蜱、噻虫嗪；杀菌剂中的代森锰锌；除草剂中的2,4D，草甘膦、敌草隆等是主要产出品种；过去3年主要产能增加的品种为代森锰锌、乙酰甲胺磷。
考虑到国内市场的季节性需求和国外市场的潜力，印度一直以来侧重于农药出口。
2023年全球农药制剂出口金额约416亿美元，其中印度出口43.23亿美元，是全球第三大农药出口国。出口结构来看，出口金额除草剂为主(占比41%)，而出口量则以杀菌剂(占比35%)为主，该行推测主要是老一代的仿制药物，价值相对比较低，仅在数量上占据优势。
2018~19财年至2022~2023财年，印度农药出口额以18.2%的复合年增长率快速增长；同时主要出口市场集中度显著提高，2022~2023财年前五大国家(美国、巴西、日本、比利时、阿根廷)占据了近61%的出口份额(2018~2019财年为46%)。
从农药生产、内需、出口规模上来看，印度与中国差距依然较大。
从产业链层面，印度关键的化工原料和中间产品进口依赖度较高，而中国化工整体产能规模大、产业链健全、精细化工合成水平高、产品持续更新能力强。但不可忽视的是，印度正在利用其低成本、快速仿制等优势提升全球份额；印度农化产业的发展与其制药产业资本密集、产品单价高、雇佣规模小等特点有相似之处。
此外，2018年之后(除2020年)，中国占美国农药进口比例明显下降，而印度快速提升；同时美国占中国农药出口比例显著下降，而占印度农药出口比例明显提升。但是中国整体的农药出口以及占全球农药出口比例仍继续提升，说明中国农药产业的竞争优势犹在且短期较难以被替代。
风险提示：原材料价格大幅波动风险；地缘政治冲突风险；农作物价格大幅波动；关税政策变化。
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